海证资本扭亏在望：猎豹移动要靠AI养家

9月11日海证资本，猎豹移动（CMCM）发布2025年二季报与半年报，交出一份自2021年以来最亮眼的单季成绩单。财报显示，猎豹移动2025年上半年营收为5.54亿元（约7737万美元），较上年同期的3.78亿元同比增长46.56%。

八年转型

同时，第二季度，公司当期总收入达2.95亿元（约4121万美元），同比增长57.5%，环比增长14%；运营亏损收窄至1110万元，同比大幅减少85.7%。更值得关注的是，在非公认会计准则下，运营亏损仅210万元，同比降幅超96%，逼近盈亏平衡线。

据财报披露，第二季度，猎豹移动互联网业务收入1.58亿元，同比增长38.8%海证资本，其中订阅服务占比突破60%，标志着其从广告模式向订阅制的转型已取得实质性成功。另一方面，AI及其他业务营收同比激增86.4%至1.37亿元，占总营收比重攀升至46.5%，成为增长最快的业务板块。

这一转变背后，是猎豹移动自2020年前后与字节跳动战略合作关系的演变。此前的2017年底，猎豹移动将海外新闻业务News Republic以8660万美元出售给字节跳动，逐步退出纯广告依赖模式，转而聚焦AI工具与机器人核心技术研发。此次财报中AI业务的高增长，显示其8年战略转向有了更多成功迹象。

除营收增长外，猎豹移动的财务结构持续优化。第二季度，经营活动产生现金净流入3.62亿元，同比由负转正；毛利率提升至76.1%，较去年同期增长11.1个百分点。截至6月末，公司总负债从上年同期的33亿元降至30.75亿元，股东权益稳定在19.71亿元，资产安全性显著增强。

机器人落地海证资本

7月，猎豹移动宣布以9950万元收购轻量型机械臂公司UFACTORY 60.8%股权，实现对后者的控股。猎豹移动CEO傅盛表示：“UFACTORY是支持我们在人工智能和机器人领域下一阶段发展的理想合作伙伴。此次收购将增强我们产品组合，帮助我们的服务机器人在更多物理环境和任务中运行。“

作为全球少数以海外市场为核心且实现盈利的机械臂企业，UFACTORY产品覆盖80余个国家和地区。此次收购将整合猎豹自研的猎户星空AgentOS机器人系统与UFACTORY的硬件制造能力，加速服务机器人在展厅、医疗、教育等场景的落地。

截至2025年6月30日，猎豹移动持有现金及现金等价物20.2亿元（约2.82亿美元），长期投资7.91亿元。充足的现金储备为其全球化扩张提供了坚实基础。

尽管业绩向好，猎豹移动仍面临激烈竞争。全球服务机器人市场有亚马逊（AMZN）、软银（SFTBY）等巨头布局；而AI工具领域亦需应对OpenAI、谷歌（GOOG）等企业的技术迭代压力。

9月11日，猎豹移动美股单日大涨18.56%，收报8.75美元，市值回升至2.69亿美元。

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